韓国証券社「サムスン電のQ2実績はサプライズ」「HBM新規受注考慮…著しい過小評価」

韓国の証券社であるハナ証券は8日、先日、第二四半期(Q2)の暫定実績を発表したサムスン電子について「第2四半期の半導体とディスプレイの好業績に支えられ、第2四半期の業績サプライズを実現した」と評価した。これにより、目標株価を従来の10万6000ウォンから11万7000ウォンに引き上げた。

ハナ証券のキム・ロッコ研究員は「メモリ部門の営業利益は6兆5000億ウォン(約7567億円)であり、DRAMとNANDともに価格が当初の想定を上回り、在庫評価戻入規模は1兆5000億ウォン(約1746億円)と推定する」とし、「また、非メモリ部門もディスプレイ駆動チップ(DDI)の売上好調により、前四半期比で赤字を縮小したと見られる」と分析した。

また、「メモリ需給が当初予想よりタイトな状況が続き、DRAMとNANDの価格が既存の想定を上回っている」とし、「堅調なメモリ景気と高帯域幅メモリ(HBM)の新規顧客社を確保する可能性を考慮すると、著しい過小評価領域」と評価した。

今年の年間営業利益も従来の40兆3000億ウォン(約4兆7千億円)から47兆3000億ウォン(約5兆5千億円)に上方修正した。 キム研究員は「メモリ部門の価格仮定を上方修正し、非メモリ部門の赤字も従来より縮小されるだろう」と展望した。ディスプレイ部門も前年同期比減益から前年同期水準の営業利益を達成すると上方修正した。

キム研究員は「DRAM、NANDともにタイトな需給が下半期にも持続すると予想し、オンデバイス人工知能(AI)および一般サーバーの顧客企業の在庫正常化により、需要のアップサイドも存在する」とし、「北米顧客企業向けの中型パネルの円滑な供給により、前年同期比で業績増加余力が高まったと判断した」と説明した。

サムスン電子は5日に暫定実績を発表している。それによると、連結基準で今年第2四半期の営業利益が10兆4千億ウォン(約1兆2千億円)となり、昨年同期より1千452.24%増加している。売上高は74兆ウォン(約8兆6千億円)で、前年同期比23.31%増加し、第1四半期に続き、第2四半期も市場予想を大きく上回った。